क्रिप्टो वर्गीकरण: सुरक्षा बनाम कमोडिटी

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क्रिप्टो बाजारों में एक बड़ी बहस चल रही है कि क्रिप्टोकरंसी को कैसे वर्गीकृत किया जाए और यह किस नियामक संस्था के अंतर्गत आता है। क्या क्रिप्टोकरंसीज सिक्योरिटीज हैं और इसलिए एसईसी द्वारा शासित हैं या वे कमोडिटीज हैं और इसलिए CFTC द्वारा विनियमित हैं? 2017 में, बाजार में कई ने एक उपयोगिता टोकन के विचार की घोषणा करना शुरू कर दिया और इसे सुरक्षा टोकन से अलग किया। मोटे तौर पर, एक सुरक्षा टोकन एक वित्तीय सुरक्षा के टोकन संस्करण का प्रतिनिधित्व करता है। आप अचल संपत्ति या इक्विटी के बारे में सोच सकते हैं जो कि टोकन की संपत्ति एक सुरक्षा टोकन है। इस प्रकार, एक उपयोगिता टोकन एक ब्लॉकचेन नेटवर्क को पावर करने के लिए उपयोग किया जाने वाला टोकन है। कई प्रोटोकॉल सिक्के और टोकन अपने नेटवर्क पर लेनदेन करने के लिए एक उपयोगिता टोकन का उपयोग करते हैं। एक उदाहरण मूल ध्यान टोकन (BAT) हो सकता है जो बहादुर वेब ब्राउज़र के साथ प्रयोग किया जाता है जो ध्यान को विचलित करता है।

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होवी टेस्ट

बुनियादी ढांचे का उपयोग यह पता लगाने के लिए किया जाता है कि कुछ सुरक्षा है या नहीं, इसे हॉवी टेस्ट कहा जाता है। होवे टेस्ट SEC v। W.J. होवे कं के बीच एक कोर्ट केस को संदर्भित करता है। इसमें 3 प्रश्न होते हैं:

  1. क्या भविष्य के मुनाफे की उम्मीद के साथ धन का निवेश है?
  2. क्या आम उद्यम में पैसे का निवेश होता है?
  3. क्या प्रमोटर या थर्ड पार्टी के प्रयासों से कोई मुनाफा होता है?

सिक्योरिटीज एक सामान्य उद्यम की ओर लौटते हैं जो मुझे लगता है कि एक केंद्रीय संगठन का तर्क हो सकता है। कानून की भावना एक समझौते पर कब्जा करने के लिए है, "मैं आपको संभावित लाभ के कुछ प्रतिशत के लिए कुछ पैसे देता हूं जो उद्यम उत्पन्न करता है।" यह उद्यम की पूंजी संरचना में स्वामित्व है चाहे वह इक्विटी हो या ऋण।

ज्यादातर क्रिप्टो उपयोगिता टोकन के साथ ऐसा नहीं है। क्रिप्टो टोकन एक वापसी नहीं पैदा कर रहे हैं जो तब मालिकों द्वारा लाभांश या शेयर पुनर्खरीद के माध्यम से बांटा गया है। हालांकि कुछ टोकन फीस से उत्पन्न विभाजन रिटर्न करते हैं। भविष्य के रिटर्न की सबसे अधिक उम्मीद आपूर्ति और मांग की कमी से उत्पन्न होती है। लाभ की उम्मीद हो सकती है, लेकिन यह मुश्किल है।

विचार - समान अनुरूप संपत्ति

बहुत सारी संपत्तियां हैं जो लोग रिटर्न की इस उम्मीद के साथ खरीदते हैं। उनमें से अधिकांश संपत्ति की कमी के कारण आपूर्ति और मांग के तंग बाजार में घूमते हैं। यह संयोग से है कि अधिकांश प्रतिभागी अपने क्रिप्टोकरंसी के साथ लाभ कैसे उत्पन्न करते हैं। कुछ उदाहरणों में शामिल हैं:

  • कन्सर्ट के लिए टिकट
  • न्यूमिज़माटिक सिक्के
  • कीमती धातुओं
  • संग्रह
  • दुर्लभ कला

इनमें से किसी भी संपत्ति या संपत्ति को प्रतिभूति नहीं माना जाता है। हॉवी टेस्ट के सभी 3 कारकों को सामूहिक रूप से विचार करने की आवश्यकता है।

जिंसों - "क्या" देख रहे हैं

वस्तुएं सामान, संपत्ति या संपत्ति हैं जिन्हें किसी एक्सचेंज पर खरीदा या बेचा जा सकता है। वे आम तौर पर कच्चे माल या कृषि उत्पाद हैं। कमोडिटीज एक सामान्य उद्यम से वापसी नहीं करते हैं। वे ऐसे सामान या संपत्ति हैं जो खनन या उगाए जाते हैं जहां उनका मूल्य बाजार की आपूर्ति और मांग के आधार पर आंतरिक होता है। यह वस्तुओं को प्रतिभूतियों से अलग करता है।

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क्रिप्टोकेस - "क्या" और "कैसे"?

यदि आपने अभी किसी क्रिप्टोकरेंसी या यूटिलिटी टोकन की तरह एक कार्यशील क्रिप्टोसेट का मूल्यांकन किया है, तो इसे आमतौर पर कमोडिटी के रूप में वर्गीकृत किया जाएगा। जहां एक मुद्दा बनता है कि कैसे एक क्रिप्टोकरंसी प्रोजेक्ट अस्तित्व में आता है। यह "क्या" की तुलना में "क्या" के बारे में बहुत अधिक है।

यदि एक प्रारंभिक सिक्का भेंट (ICO) या एक टोकन-जनरेटेड ईवेंट (TGE) के माध्यम से एक क्रिप्टोकरंसी अस्तित्व में आता है, जहां एक काम करने वाले नेटवर्क या उत्पाद से पहले सामने आने वाले पैसे के बदले में एक टोकन होता है, जो अभी तक मौजूद है और जहां निवेशक बनाने की उम्मीद करता है एक वापसी, फिर एक समस्या है। जो कुछ भी इस श्रेणी में आता है, वह सबसे अधिक सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत होने की संभावना है और यह प्रतिभूति कानूनों का पालन करने वाला है।

मुझे जोखिम को एक निरंतरता के रूप में सोचना पसंद है। यह आकलन करना महत्वपूर्ण है कि आप अपनी परियोजना या क्रिप्टोकरंसी के साथ कहां हैं, एक उद्यमी के रूप में या एक निवेशक के रूप में, इस निरंतरता पर। मैंने विचार के लिए कारकों का एक सेट इस्तेमाल किया।

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7 कारकों पर विचार करने के लिए

जब मैं किसी विशेष क्रिप्टोकरंसी के लिए विनियामक जोखिम का मूल्यांकन करता हूं, तो विचार करने के लिए ये 7 कारक हैं:

  1. यह एक सिक्का या टोकन है?
  2. यदि सिक्का है, तो क्या यह छोटा है?
  3. यदि सिक्का, क्या यह विकेंद्रीकृत है?
  4. क्या यह उत्पादन में कार्य कर रहा है?
  5. क्या ICO / TGE था?
  6. क्या यह अमेरिका में सार्वजनिक या निजी बिक्री में पेश किया गया था?
  7. यदि अमेरिका में सार्वजनिक, क्या केवाईसी / एएमएल पूरा हो गया था?

ठीक है, इसलिए इन सवालों के जवाब दें और देखें कि हम नियामक जोखिम के सिलसिले में कहां उतरते हैं। कम से कम जोखिम भरा क्रिप्टोकरंसी एक विकेन्द्रीकृत सिक्का है जो एक कामकाजी विकेंद्रीकृत ब्लॉकचैन नेटवर्क पर चल रहा है। एक सिक्का टोकन की तुलना में थोड़ा कम जोखिम भरा है, आम तौर पर बोलना। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह अपना स्वयं का ब्लॉकचेन और नेटवर्क चला रहा है। यदि सिक्का अभेद्य है, तो लोगों ने ICO (या अन्य साधनों) से इसे खरीदा है, क्योंकि इस मामले में, खनिकों को काम के लिए सिक्के मिले, तो इससे अलग अर्थशास्त्र मिला। यह धारणा तब सामने आई जब एसईसी ने घोषणा की कि बिटकॉइन एक सुरक्षा नहीं है। यह पहले से खनन किए गए सिक्कों की तुलना में कम जोखिम भरा है। यदि परियोजना विकेंद्रीकृत है, तो यह बहुत कम जोखिम भरा होने वाला है क्योंकि यह तर्क दिया जा सकता है कि यह एक सामान्य उद्यम नहीं है।

यदि कोई सिक्का पूर्व खनन और केंद्रीकृत है, तो यह सिक्के का सबसे जोखिम भरा प्रकार है। सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत होने के उच्च नियामक जोखिम होने की अच्छी संभावना है। (एक विशेष सिक्का दिमाग में आता है।)

अब, अगर यह सिक्के के बजाय एक टोकन है, तो पहला सवाल - क्या इसका नेटवर्क कार्य कर रहा है? यदि टोकन में एक कार्यशील नेटवर्क, प्रोटोकॉल, उपयोगिता या उत्पाद है, तो यह कम जोखिम भरा है। यह धारणा तब सामने आई जब एसईसी ने घोषणा की कि एथरुम एक सुरक्षा नहीं है। यदि यह वर्तमान में कार्य नहीं कर रहा है, तो यह बहुत अधिक नियामक जोखिम सहन करता है।

प्रश्नों का अंतिम सेट घूमता है कि क्रिप्टोसेट कैसे अस्तित्व में आया। क्या एक ICO था? यदि ऐसा है, तो अधिक जोखिम है। यदि इसे एयरड्रॉप किया गया था या दूसरे तरीके से अस्तित्व में आया था, तो कम जोखिम है। यदि अमेरिका में सार्वजनिक बिक्री होती थी, तो यह निजी बिक्री की तुलना में जोखिम भरा होता है। यदि उस सार्वजनिक बिक्री ने केवाईसी / एएमएल नहीं किया, तो वह जितना किया गया उससे कहीं अधिक जोखिम भरा है। यदि आपके पास एक टोकन है जो ICO किया था और यह वर्तमान में काम नहीं कर रहा है और आपने अमेरिका में एक सार्वजनिक ICO किया है जिसमें कोई AML / KYC नहीं है, तो आपके पास सबसे अधिक नियामक जोखिम है और आपको सबसे अधिक संभावना है कि किसी तरह से SEC से निपटना होगा। ।

मुझे आशा है कि यह आपको एक उद्यमी या निवेशक के रूप में अपने क्रिप्टोकरंसी के नियामक जोखिम का मूल्यांकन करने में मदद करता है। एसईसी बुरे अभिनेताओं के बाद जा रहा है न कि वे लोग जो सही काम करने की कोशिश कर रहे हैं। यदि आप स्पेक्ट्रम के कम से कम जोखिम वाले पक्ष पर हैं, तो मुझे बहुत चिंता नहीं होगी। यदि आप स्पेक्ट्रम के सबसे जोखिम वाले हिस्से पर हैं, तो वहां काम करना होगा।

हैप्पी हंटिंग,

जेक

अस्वीकरण: उपरोक्त एक राय है और यह केवल सूचना के उद्देश्य से है। यह निवेश की सलाह नहीं है। कृपया अपना होमवर्क करें।

जेक रयान ट्रेडक्राफ्ट कैपिटल के संस्थापक / जीपी, एक क्रिप्टो हेज फंड है। वह एक स्टार्टअप सलाहकार, एक स्वर्गदूत निवेशक और निवेश पर एक लेखक भी हैं। यदि आप दूसरों को खोजने में मदद करने के लिए इस लेख "ताली" का आनंद लेते हैं! अधिक जानकारी के लिए, फेसबुक, ट्विटर पर हमसे जुड़ें।

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